Cifra Afaceri
7.580 mil RON
+0.6% vs 2024
EBITDA
4.195 mil RON
Marjă 55.3%
Profit Net
3.138 mil RON
Rată imp. 12.9%
FCF Operațional
2.630 mil RON
Post-CapEx
Poziție Netă
+ 320 mil RON
Numerar net
Construcție Valoare Equity
PREȚ DCF / ACȚIUNE (3.854 mrd acțiuni)
10.08
RON / acțiune
FCFF Proiectat (mil RON)
| Indicator ('000 RON) | 2025 (Bază) | 2026E | 2027E | 2028E | 2029E | 2030E |
|---|
Evoluție Venituri & EBITDA (mil RON)
FCFF Comparativ (mil RON)
Sinteză Evaluare
INTERVAL DE PREȚ DCF
6.61 RON — 14.86 RON
Spread: ±124% între scenarii
Tabel Comparativ Complet
| Indicator | Conservator | Moderat | Optimist |
|---|---|---|---|
| CAGR Venituri | 2% | 4% | 7% |
| Marjă EBITDA | 52% | 55% | 57% |
| CapEx / Venituri | 12% | 11% | 10% |
| WACC | 11.5% | 10.0% | 9.0% |
| Creștere Terminală (g) | 1.0% | 2.0% | 2.5% |
| Σ PV FCF-uri (mil RON) | 9.685 | 11.773 | 14.102 |
| PV Valoare Terminală (mil RON) | 15.475 | 26.761 | 42.839 |
| Enterprise Value (mil RON) | 25.160 | 38.534 | 56.941 |
| Equity Value (mil RON) | 25.480 | 38.854 | 57.260 |
| Preț / Acțiune (RON) | 6.61 | 10.08 | 14.86 |
Calcul WACC (Scenariu: Moderat)
Rată fără risc (Obligațiuni Statul Român 10Y)
7.0%
Beta (sectorial, ajustat)
0.75
Prima de risc piață (ERP)
6.5%
Cost capital propriu (CAPM)
11.9%
Cost datorii (brut)
3.3%
Cost datorii (după impozit 16%)
2.77%
Pondere capitaluri proprii (E/V)
74.6%
Pondere datorii (D/V)
25.4%
WACC — Scenariu Ales
10.0%
Ipoteze Cheie & Riscuri
Neptun Deep (factor major)
Investiția de 10.26 mld RON în filiale include participarea la proiectul offshore. Producția estimată din 2027-2028 ar putea crește semnificativ veniturile consolidate.
Regimul fiscal
Taxele & impozitele au scăzut de la 1.807 mld (2024) la 1.341 mld RON (2025), principal factor al creșterii profitului. Risc reglementar major.
Structura capitalului
Obligațiuni emise: 5.07 mld RON (LT) + 0.04 mld RON (CT). Poziție netă de numerar pozitivă (~320 mil RON). Leverage moderat.
Prețul gazelor naturale
Principalul driver de venituri. Volatilitate ridicată în context geopolitic european. Scenariile reflectă sensibilitatea la acest factor.
Dividende istorice
0.1568 RON/acțiune (2025) vs 0.1425 RON/acțiune (2024). Politică de distribuire reglementată de OG 64/2001.
⚠ Avertisment: Această analiză DCF are caracter pur informativ și nu constituie recomandare de investiție. Valorile sunt calculate pe baza situațiilor financiare individuale ale S.N.G.N. Romgaz S.A. pentru exercițiul 2025. Analiza nu include situațiile consolidate (cu filialele). Prețul acțiunii pe piață poate diferi semnificativ față de valorile DCF, reflectând prima de control, lichiditate, sentimentul pieței și factorii macroeconomici. Toate valorile sunt în '000 RON, dacă nu se specifică altfel.